國企混改的五個重點方面：

　　1、體制方面。進一步加強混合所有制改革的具體配套制度建設。一是按照《公司法》的要求，進一步完善股東會和董事會制度，落實股東會和董事會的職權(quán)，成為股東討論和研究公司重大業(yè)務發(fā)展問題的主要平臺，努力保障私人股東的話語權(quán)。第二，混合所有制改革涉及與私營企業(yè)的合作，這往往成為國有資產(chǎn)監(jiān)管等外部監(jiān)管的重點。混合所有制改革領域的“三個區(qū)分開來”和容錯機制等具體措施需要進一步深化。第三，目前的定價方法與市場需求存在差距，因此有必要對評估方法的選擇和定價進行深入探討。

　　2、決策機制方面?！皟蓚€一以貫之”要貫徹落實。從現(xiàn)實來看，一些國有企業(yè)把黨委(黨組)的研究作為處理企業(yè)大部分業(yè)務發(fā)展問題的前置程序，沒有真正發(fā)揮黨委(黨組)的“把方向、管大局、保落實”作用;一些國有企業(yè)實行混合所有制改革后，片面強調(diào)現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)的作用，在加強黨的領導和黨的建設方面做得不夠。堅持黨對國有企業(yè)的領導與建立現(xiàn)代企業(yè)制度相輔相成，需要在混合所有制改革的實踐中全面深入地貫徹實施。

　　3、激勵機制方面。進一步采取措施調(diào)動管理者和業(yè)務骨干的積極性。目前，一些實施了混合所有制改革的國有企業(yè)，對引進資本和混合股權(quán)的目標重視不夠，對公司治理機制的建設重視不夠。通過混合所有制改革振興國有企業(yè)的目標尚未實現(xiàn)。下一步，要重點從職業(yè)經(jīng)理人制度、中長期激勵機制和三項制度改革等方面開展一系列卓有成效的工作。

　　4、利益分配方面。應進一步考慮國有資本和民間資本的利益。民營資本參與國有企業(yè)混合所有制改革的主要目的是獲得良好的投資回報。在設計混合所有制改革方案時，要統(tǒng)籌考慮國有資本和私人資本各自的利益，促進雙方合作共贏，這是混合所有制改革順利推進的基本前提。

　　5、企業(yè)文化方面。要進一步實現(xiàn)國有企業(yè)和民營企業(yè)管理優(yōu)勢的有效整合。資本整合的過程可以在短時間內(nèi)成功完成，但文化整合需要更長的時間。在某種程度上，文化整合的成功將是混合所有制改革成功的決定性因素。

　　國有企業(yè)混合改革的主要路徑如下：

　　第一步：混合所有制改革

　　引進戰(zhàn)略投資者：戰(zhàn)略投資者一般有兩種類型，一種是產(chǎn)業(yè)型戰(zhàn)略投資者，在行業(yè)中處于領先地位，其業(yè)務一般與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營密切相關，具有資源互補或協(xié)同效應;另一類是金融戰(zhàn)略投資者，他們主要關注資本運營，通常在上市后逐步退出。

　　混合改革中的國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓：與原股東的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方式相比，國有企業(yè)混合改革一般通過增資擴股的方式引入戰(zhàn)略投資者。增資擴股有多重優(yōu)勢。它不僅可以幫助國有企業(yè)選擇最符合自身發(fā)展需求的戰(zhàn)略投資者，還可以有效解決其資金需求，降低資產(chǎn)負債率。

　　核心員工股權(quán)激勵：國有企業(yè)混合改革不需要核心骨干員工持股，但包括員工持股在內(nèi)的股權(quán)激勵可以有效地建立中長期約束員工激勵和風險的制度，將員工自身利益與企業(yè)長遠發(fā)展有機結(jié)合，這必將有助于國有企業(yè)吸引、激勵和留住優(yōu)秀人才，激發(fā)關鍵人才的主人翁意識和創(chuàng)新熱情。

　　第二步：建立現(xiàn)代企業(yè)治理機制

　　建立和完善混合所有制治理機制。根據(jù)戰(zhàn)略投資者的情況，引入國有股東和非國有股東的新代表擔任公司董事或監(jiān)事。確?；旌细母锖蠊拘乱粚枚聲捅O(jiān)事會的構(gòu)成更加多元化，董事會專門委員會更加科學，為董事會和監(jiān)事會的規(guī)范運作、高效運作、有效制衡和科學決策奠定堅實基礎。

　　深化體制機制創(chuàng)新改革。公司注重提高活力和效率，不斷深化體制機制的創(chuàng)新和變革。體制機制的創(chuàng)新和改革一般從“五大制度”開始，即職業(yè)經(jīng)理人制度、差異化薪酬制度、嚴格的績效考核制度、核心骨干員工持股制度和勞動合同管理制度。

　　第三步：工業(yè)資產(chǎn)的資本化

　　國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(SASAC)指出，中央企業(yè)要把傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)資本化，把更多的資金用于前瞻性產(chǎn)業(yè)?；旌细母锖髧衅髽I(yè)應該資本化的原因主要有兩個方面：一是公司上市后，融資渠道和融資優(yōu)勢更多;第二，上市公司作為上市公司，每年都要向社會公開其經(jīng)營狀況和財務狀況，這有利于國家進一步從管理企業(yè)向管理資本轉(zhuǎn)變，進一步增強監(jiān)管的針對性、有效性和系統(tǒng)性。

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